事件：美國能源部12月1日發布FEOC（外國關注實體）細則，美國IRA對新能源車有2個稅收減免，3750美元/車+3750美元/車，2024年開始，若一輛車的電池組件有來自FEOC的就不能獲得第一個3750美元稅收減免；2025年開始，若一輛車的關鍵礦物有來自FOEC就不能獲得第二個3750美元稅收減免。

點評：

FEOC界定復雜，主要是限制國內鋰電企業在美國拿補貼，國內企業海外建廠是否是FEOC未明確界定。“由所涵蓋國家的外國政府擁有、控制或受其管轄或指示的實體”是FEOC。所涵蓋國包括中國、俄羅斯、朝鮮、伊朗4個國家。1）國內所有鋰電產能均是FEOC，因為均受國內政府管轄；2）國內企業海外建廠，屬于FEOC的子公司，不會自動認定為FEOC，但需要證明海外子公司能夠進行獨立生產活動，才能不被認定為FEOC；3）國內企業海外技術授權模式，簽訂許可安排或其他合同，需要保留非FEOC實體在采購、生產、銷售、現場審查、設備維護、知識產品及數據信息方面的權力，則表明合同關系沒有被FEOC控制。

東方基金權益研究部認為，美國FEOC細則出臺后，新能源車需求側最大的不確定性已經落地，2024年關鍵礦物仍可以直供美國獲得稅收減免，有可能利好板塊整體估值修復。但供給側看，鋰電板塊當前仍處于下行周期的尾部階段，部分環節的單位盈利是否會進一步下滑拖累2024年業績增速還有不確定性。建議關注短期可能出現的相關行業的表現，并持續跟蹤后續出貨及單位盈利預期。

資料來源：美國財政部、能源部