事件：美國能源部12月1日發(fā)布FEOC（外國關(guān)注實(shí)體）細(xì)則，美國IRA對新能源車有2個稅收減免，3750美元/車+3750美元/車，2024年開始，若一輛車的電池組件有來自FEOC的就不能獲得第一個3750美元稅收減免；2025年開始，若一輛車的關(guān)鍵礦物有來自FOEC就不能獲得第二個3750美元稅收減免。

點(diǎn)評：

FEOC界定復(fù)雜，主要是限制國內(nèi)鋰電企業(yè)在美國拿補(bǔ)貼，國內(nèi)企業(yè)海外建廠是否是FEOC未明確界定。“由所涵蓋國家的外國政府擁有、控制或受其管轄或指示的實(shí)體”是FEOC。所涵蓋國包括中國、俄羅斯、朝鮮、伊朗4個國家。1）國內(nèi)所有鋰電產(chǎn)能均是FEOC，因?yàn)榫車鴥?nèi)政府管轄；2）國內(nèi)企業(yè)海外建廠，屬于FEOC的子公司，不會自動認(rèn)定為FEOC，但需要證明海外子公司能夠進(jìn)行獨(dú)立生產(chǎn)活動，才能不被認(rèn)定為FEOC；3）國內(nèi)企業(yè)海外技術(shù)授權(quán)模式，簽訂許可安排或其他合同，需要保留非FEOC實(shí)體在采購、生產(chǎn)、銷售、現(xiàn)場審查、設(shè)備維護(hù)、知識產(chǎn)品及數(shù)據(jù)信息方面的權(quán)力，則表明合同關(guān)系沒有被FEOC控制。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，美國FEOC細(xì)則出臺后，新能源車需求側(cè)最大的不確定性已經(jīng)落地，2024年關(guān)鍵礦物仍可以直供美國獲得稅收減免，有可能利好板塊整體估值修復(fù)。但供給側(cè)看，鋰電板塊當(dāng)前仍處于下行周期的尾部階段，部分環(huán)節(jié)的單位盈利是否會進(jìn)一步下滑拖累2024年業(yè)績增速還有不確定性。建議關(guān)注短期可能出現(xiàn)的相關(guān)行業(yè)的表現(xiàn)，并持續(xù)跟蹤后續(xù)出貨及單位盈利預(yù)期。

資料來源：美國財(cái)政部、能源部