《東方看點｜ 新“國九條”強化分紅的獎懲制度，有助于高股息標(biāo)的的價值回歸》

4月12日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（簡稱新“國九條”），

國務(wù)院曾于2004年、2014年先后發(fā)布兩次“國九條”：第一次著重解決了流通股與非流通股東的利益沖突，推進股權(quán)分置改革；第二次聚焦發(fā)展多層次資本市場體系，大力推動直接融資占比提升。2004年和2014年的國九條都在股市低迷期出臺，均解決了當(dāng)時資本市場面臨的核心癥結(jié)，為后續(xù)市場的進一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

如果說前兩次“國九條”分別是對中國現(xiàn)代資本市場制度的開創(chuàng)和豐富，本次新“國九條”則是對資本市場質(zhì)量要求的完善和強化。除此之外，證監(jiān)會和交易所的配套政策針對上市準(zhǔn)入條件、上市公司持續(xù)監(jiān)管、退市監(jiān)管提出更明確意見。一是提升了主板、創(chuàng)業(yè)板上市財務(wù)和預(yù)計市值要求，提高了對申報科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性量化門檻；二是新增了包括規(guī)范類、違法類等多個方面的退市情形，加強退市監(jiān)管執(zhí)法力度，完善優(yōu)勝劣汰；三是對分紅不達標(biāo)的上市公司明確了定量要求；四是對股東減持規(guī)范進一步細化，禁止大股東融券，限售股轉(zhuǎn)融通出借等行為。

東方權(quán)益研究部認為，此次系列政策發(fā)布對于上市公司提出了更高要求：如嚴把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)、加大退市監(jiān)管力度、嚴格上市公司持續(xù)監(jiān)管。明確重點強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率，增強分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性。本次國九條監(jiān)管強化了分紅的獎懲制度，更好回報和保護投資者利益，有助于高股息標(biāo)的的價值回歸。