《東方看點｜5月乘用車生產恢復好于預期，建議關注汽車基本面反轉》

根據乘聯會數據，新能源乘用車5月生產43.2萬輛，同比增長123.2%，環比增長46.8%，批發銷量42.1萬輛，同比增長111.5%，環比增長49.8%；零售36萬輛，同比增長91.2%，環比增長26.9%。狹義乘用車生產167.1萬輛，同比增長6.5%，環比增長69.5%；批發159.1萬輛，同比下降1.3%，環比增長67.8%；零售135.4萬輛，同比下降16.9%，環比增長29.7%。新能源車國內零售滲透率26.6%，同比提升17.3個百分點，環比下降0.5個百分點。

東方基金權益研究部認為，乘用車生產端恢復狀況好于此前可能同比下滑的市場預期。主要原因在于：1）整車產線本身有柔性，零部件供應一恢復，邊際產出效用會非常明顯，2）4月和5月上旬的有缺件下線的“半成品”，缺貨的零部件到貨，很快即可裝車下線。后續繼續關注汽車行業基本面反轉接力此前預期反轉的行情，關注板塊Q3-Q4在銷量和業績催化下的表現，電動車板塊建議關注具備盈利韌性的環節。

市場有風險，投資需謹慎。