在保證本金安全的基礎(chǔ)上尋求進(jìn)攻
時(shí)間：2014-06-10 來源：【上海證券報(bào)】
眾所周知，在足球比賽中，如果被對(duì)方進(jìn)入一球，己方要想取勝就必須進(jìn)入兩球以上。而在投資中，如果發(fā)生虧損50%，若想回本或盈利則必須取得超過100%的漲幅。可見，無論是對(duì)于足球比賽，還是投資理財(cái)，保證安全是非常重要的。因此，對(duì)于個(gè)人投資者來說，在家庭資產(chǎn)配置時(shí)不妨借鑒保本基金的運(yùn)作思路，或在投資組合中適當(dāng)配置一定比例的保本基金，在保證本金安全的基礎(chǔ)上尋求進(jìn)攻。
價(jià)值投資大師沃倫·巴菲特有三大投資原則：第一，保住本金；第二，保住本金；第三，謹(jǐn)記第一條和第二條。在中國(guó)，“留得青山在，不怕沒柴燒”的道理，也非常形象地說明了保住本金的重要性。“投資是項(xiàng)沒有終點(diǎn)的長(zhǎng)跑，不在乎跑多快，但是不要停滯或者后退；投資者在追求收益的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制很重要。 ”東方安心收益保本基金經(jīng)理朱曉棟在談及本金安全的問題時(shí)，用0.99法則和1.01法則進(jìn)行舉例，“0.99的365次方是0.0255，不考慮本金安全的投資會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生巨大傷害；反之，如果在本金安全的基礎(chǔ)上，即使每天上漲1%，經(jīng)過365天的積累就會(huì)成長(zhǎng)近38倍”。可見，對(duì)于投資者而言，在投資的長(zhǎng)跑過程中，保持本金安全才是展示復(fù)利魅力的最大前提。
正是在“保證本金安全”的理念下，保本基金應(yīng)運(yùn)而生。所謂保本基金，是指在一定投資期限內(nèi)（如3年或5年），對(duì)投資者所投資的本金提供一定比例保證保本的基金。為實(shí)現(xiàn)保本的目標(biāo)，保本基金一方面利用債券等安全資產(chǎn)的預(yù)期收益和基金前期已實(shí)現(xiàn)收益去沖抵股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合潛在的最大虧損，或者將大部分資產(chǎn)投資于固定收益類的證券并持有到期以實(shí)現(xiàn)一部分的固定回報(bào)，而將少部分的資產(chǎn)投資于其他高收益的投資工具，如股票、金融衍生證券等，以獲得超額的收益。另一方面是引入擔(dān)保機(jī)制，由商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行擔(dān)保。
保本基金這種在保本的基礎(chǔ)上尋求超額收益的特點(diǎn)，恰似足球隊(duì)中邊后衛(wèi)的角色，退可保底，力保球門不失，進(jìn)可前插，協(xié)助前場(chǎng)進(jìn)攻，進(jìn)退間實(shí)現(xiàn)攻守間的平衡。在足球比賽中，如果中前場(chǎng)球員受到掣肘，通過邊后衛(wèi)前插發(fā)起的邊路進(jìn)攻，往往能夠起到峰回路轉(zhuǎn)的效果。與之類似的是，在權(quán)益類等進(jìn)攻性資產(chǎn)表現(xiàn)乏力時(shí)，更是不能忽略保本基金的配置功能。
以今年為例，保本基金整體表現(xiàn)優(yōu)異。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至5月30日，上證綜指和滬深300跌幅分別為3.63%、7.45%，在這種情況下，按照銀河證券二級(jí)分類的362只股票基金平均跌幅為4.25%，110只靈活配置型基金平均跌幅1.82%，而參與平均計(jì)算的48只保本型基金平均漲幅達(dá)4.21%，在所有開放式基金類型中表現(xiàn)較為出色。
因此，保本基金比較適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、又渴望參與中國(guó)資本市場(chǎng)成長(zhǎng)獲利且對(duì)流動(dòng)性要求不高的投資者；同時(shí)，保本基金也可作為有養(yǎng)老、子女教育金規(guī)劃等長(zhǎng)期投資和資產(chǎn)配置需求投資者的配置工具。
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