基金名稱 | 東方品質(zhì)消費一年持有期混合型證券投資基金 |
基金代碼 | 012506（A類）；012507（C類） |
注冊登記人 | 東方基金管理股份有限公司 |
基金托管人 | 中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司 |
基金經(jīng)理 | 王然 |
投資目標 | 本基金在有效管理投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，重點挖掘并捕捉“品質(zhì)消費”主題行業(yè)及相關(guān)上市公司的投資機會，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期、穩(wěn)健增值。 |
投資范圍 | 本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括中小板、創(chuàng)業(yè)板、存托憑證及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊上市的股票）、港股通標的股票、債券（包括國債、央行票據(jù)、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券等）、債券回購、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場工具、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款）、同業(yè)存單、股指期貨、國債期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。 |
投資策略 | 本基金根據(jù)資本市場實際情況對大類資產(chǎn)比例進行動態(tài)調(diào)整，以專業(yè)的研究分析為根本，挖掘市場中的投資機會，在嚴格控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，爭取為基金份額持有人謀求長期、穩(wěn)健的投資回報。 （一）資產(chǎn)配置策略 本基金結(jié)合宏觀經(jīng)濟因素、市場估值因素、政策因素、市場情緒因素等分析各類資產(chǎn)的市場趨勢和收益風(fēng)險水平，基于對證券市場的整體判斷進而動態(tài)調(diào)整股票、債券和貨幣市場工具等類別的資產(chǎn)配置比例及配置范圍。 （二）股票投資策略 1、品質(zhì)消費主題的界定 本基金界定的品質(zhì)消費相關(guān)行業(yè)包括在中國經(jīng)濟可持續(xù)增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、居民可支配收入水平提高的背景之下，能夠為居民提供高品質(zhì)的產(chǎn)品、服務(wù)或解決方案，從而直接或間接滿足居民日益提升的物質(zhì)和精神需求的消費行業(yè)。 具體而言，本基金所指的品質(zhì)消費主題相關(guān)行業(yè)包括涉及以下三類消費需求的行業(yè)： （1）物質(zhì)需求是指居民衣食住行等需求，相關(guān)行業(yè)包括但不限于食品飲料、家用電器、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售、紡織服裝、輕工制造、建筑裝飾、汽車、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。 （2）精神需求是指教育體育、醫(yī)療健康、休閑娛樂等需求，包括但不限于教育體育、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、傳媒等行業(yè)。 （3）本基金管理人將根據(jù)宏觀經(jīng)濟、國家政策及消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最新動態(tài)，對相關(guān)品質(zhì)消費主題行業(yè)的范圍進行動態(tài)調(diào)整。 2、個股投資策略 本基金主要采取“自下而上”的選股策略，通過優(yōu)選賽道和精選公司構(gòu)建投資組合。行業(yè)賽道選擇上，通過分析行業(yè)所處生命周期、競爭格局、行業(yè)政策等多方面的分析，優(yōu)選出符合品質(zhì)消費主題相關(guān)的且具備長期成長空間的優(yōu)質(zhì)賽道。個股篩選上，精心挖掘那些具有核心競爭力和估值優(yōu)勢的優(yōu)秀上市公司，通過對上市公司品牌力、渠道力、產(chǎn)品力的分析，并結(jié)合公司的治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)數(shù)據(jù)，仔細甄別出高品質(zhì)公司，并對未來成長性做出判斷，精選出未來發(fā)展前景看好并且有助于推動人民生活品質(zhì)提升的上市公司股票進行投資。 本基金將依靠定量與定性相結(jié)合的方法，主要投資于品質(zhì)消費相關(guān)行業(yè)股票，并對所選的行業(yè)和公司進行密切跟蹤，嚴格控制個股風(fēng)險： （1）定性分析主要包括：公司的商業(yè)模式、治理結(jié)構(gòu)、競爭優(yōu)勢、行業(yè)前景等。 商業(yè)模式——從企業(yè)價值定位和目標市場、企業(yè)資源和能力、盈利方式等方面判斷企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長和擴張潛力，尋找商業(yè)模式獨特、適應(yīng)現(xiàn)代消費趨勢、改變傳統(tǒng)競爭格局而實現(xiàn)快速發(fā)展的企業(yè)。 治理結(jié)構(gòu)——通過研究公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的激勵機制以及權(quán)力的相互制衡，尋找具有治理結(jié)構(gòu)改善帶來發(fā)展加速的公司。 競爭優(yōu)勢——從品牌、產(chǎn)品、渠道及管理團隊專業(yè)性、執(zhí)行力等方面尋找行業(yè)中的優(yōu)勢公司。 行業(yè)前景——從行業(yè)生命周期、行業(yè)規(guī)模及增長速度、行業(yè)競爭格局等方面進行研判和比較分析，重點關(guān)注國家政策支持、人口老齡化、生活方式變化受益行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。 （2）定量分析主要包括：本基金重點關(guān)注公司的核心競爭力，著重考察凈資產(chǎn)收益率（ROE）、資產(chǎn)回報率（ROIC）、毛利率、主營業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤率等財務(wù)指標，甄選較高盈利質(zhì)量的公司。通過對成長性指標（預(yù)期主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、PEG）、相對價值指標（P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA）以及絕對估值指標（DCF）進行定量的綜合評判。 3、港股通標的股票投資策略 本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場，不使用合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）境外投資額度進行境外投資。 除適用上述個股投資策略外，本基金還將以行業(yè)研究員的基本分析為基礎(chǔ)，對行業(yè)空間大、公司競爭優(yōu)勢明顯、財務(wù)指標良好、交易流動性較好、估值相對被低估的港股通標的進行重點關(guān)注和投資。 4、存托憑證投資策略 本基金在深入研究的基礎(chǔ)上，綜合考慮預(yù)期收益、風(fēng)險、流動性等因素，進行存托憑證的投資。 （三）債券投資策略 本基金根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行情況、貨幣政策走向、金融市場運行趨勢和市場利率水平變化特點等進行分析研究，運用類別資產(chǎn)配置策略、久期調(diào)整策略、期限結(jié)構(gòu)策略等多種積極管理策略，優(yōu)選具有投資價值的個券，在嚴格控制風(fēng)險并保持良好流動性的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)基金的持續(xù)穩(wěn)定增值。 本基金在分析宏觀經(jīng)濟運行特征和證券市場趨勢判斷的前提下，在綜合分析可轉(zhuǎn)換債券的債性特征、股性特征等因素的基礎(chǔ)上，選擇其中安全邊際較高、股性活躍并具有較高上漲潛力的品種進行投資。結(jié)合行業(yè)分析和個券選擇，對成長前景較好的行業(yè)和上市公司的可轉(zhuǎn)換債券進行重點關(guān)注，選擇投資價值較高的個券進行投資。 可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票，而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票。可交換債券同樣具有股性和債性，其中債性與可轉(zhuǎn)換債券相同，即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價值和票面利息；而對于股性的分析則需關(guān)注目標公司的股票價值。本基金將通過對目標公司基本面、目標公司股票的投資價值分析和可交換債券的純債部分價值分析綜合開展投資決策。 （四）資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上，通過信用研究和流動性管理，選擇經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩(wěn)定收益。 （五）股指期貨投資策略 本基金在進行股指期貨投資時，將根據(jù)風(fēng)險管理原則，以套期保值為主要目的，采用流動性好、交易活躍的期貨合約，通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，結(jié)合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。 基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風(fēng)險性特征，運用股指期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險、對沖特殊情況下的流動性風(fēng)險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的杠桿作用，以達到降低投資組合的整體風(fēng)險的目的。 （六）國債期貨的投資策略 本基金參與國債期貨交易，應(yīng)當根據(jù)風(fēng)險管理的原則，以套期保值為目的，并按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。結(jié)合國債市場交易情況和期貨市場的收益性、流動性等情況，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。 未來，如果港股通業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)生變化或出現(xiàn)法律法規(guī)或監(jiān)管部門允許投資的其他模式，基金管理人可在履行適當程序后相應(yīng)調(diào)整。隨著市場的發(fā)展和基金管理運作的需要，基金管理人可以在不改變投資目標的前提下，遵循法律法規(guī)的規(guī)定，在履行適當程序后相應(yīng)調(diào)整或更新投資策略。 |
資產(chǎn)類別配置比例 | 基金的投資組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%-95%（其中投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%），其中，投資于本基金界定的品質(zhì)消費主題相關(guān)的證券資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%；本基金每個交易日日終在扣除股指期貨合約、國債期貨合約需繳納的交易保證金后，現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。 當法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定變更時，基金管理人根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定或在履行適當程序后，可以對上述資產(chǎn)配置比例進行適當調(diào)整。 |
風(fēng)險收益特征 | 本基金屬于混合型基金，其預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險高于債券型基金和貨幣市場基金，低于股票型基金。 本基金將投資港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。 |
業(yè)績比較基準 | 本基金的業(yè)績比較基準為：中證主要消費行業(yè)指數(shù)收益率×35%+中證可選消費行業(yè)指數(shù)收益率×35%+恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率調(diào)整）×10%+中債綜合全價指數(shù)收益率×20% |