基金名稱 | 東方區域發展混合型證券投資基金 |
基金代碼 | 001614 |
注冊登記人 | 東方基金管理股份有限公司 |
基金托管人 | 中國工商銀行股份有限公司 |
基金經理 | 周思越 |
投資目標 | 在嚴格控制風險的前提下，通過積極主動的資產配置，力爭獲得超越業績比較基準的投資收益。 |
投資范圍 | 本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括創業板股票、中小板股票以及其他經中國證監會核準上市的股票）、債券、資產支持證券、貨幣市場工具、權證以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其它金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。 |
投資策略 | （一）類別資產配置 在類別資產的配置上，本基金結合宏觀經濟因素、市場估值因素、政策因素、市場情緒因素等分析各類資產的市場趨勢和收益風險水平，進而對股票、債券和貨幣市場工具等類別的資產進行動態調整。 1、宏觀經濟因素。主要分析對證券市場的基本面產生普遍影響的宏觀經濟指標。包括：GDP增長率、工業增加值、CPI、PPI水平及其變化趨勢、市場利率水平及其變化趨勢、M1、M2值及其增加量等； 2、市場估值因素。包含縱向比較股票市場的整體估值水平、橫向比較股票、債券之間的相對收益水平、上市公司盈利水平及其盈利預期、市場資金供求關系變化等； 3、政策因素，研究與證券市場緊密相關的各種宏觀調控政策，包括產業發展政策、區域發展政策、貨幣政策、財政政策、房地產調控政策等； 4、市場情緒因素，包含新開戶數、股票換手率、市場成交量、開放式基金股票持倉比例變化等。 綜合上述因素的分析結果，本基金給出股票、債券和貨幣市場工具等資產的最佳配置比例并實時進行調整。 （二）股票投資策略 1、區域發展主題股票的界定 本基金定義的“區域發展”主題是指與我國區域經濟發展相關的各個主題的集合體。該主題包括但不限于“一帶一路”、“京津冀一體化”、“自貿區”、“新型城鎮化”、“西部大開發”、“中部崛起”等子主題（各子主題涉及到的相關產業可能有交叉）。 “一帶一路”，指“新絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”。該主題涉及到的產業包括但不限于建筑建材、交運設備、金融、機械設備、商業貿易、交通運輸等產業。 “京津冀一體化”，指國家出臺的旨在加強環渤海及京津冀地區經濟協作的戰略主題。該主題涉及到的產業包括但不限于通信、交通運輸、房地產、環保、建筑材料等產業。 “自貿區”，指設置采取自由港政策的關稅隔離區的政策主題，目前中國的自貿區包括發展較為成熟的上海自貿區以及2015年3月24日審議通過的廣東、天津、福建自由貿易試驗區。該主題涉及到的產業包括但不限于銀行、通信、運輸、非銀行金融、制造業等產業。 “新型城鎮化”，指著力于提高城鎮化質量，并將生態文明理念和原則全面融入城鎮化過程的戰略主題。該主題涉及到的產業包括但不限于建筑建材、房地產、交運設備、機械設備、商業貿易、交通運輸、公用事業以及家用電器等產業。 “西部大開發”，指國家為促進西部地區經濟發展，提高西部人民生活水平而推出的西部發展戰略主題。該主題涉及到的產業包括但不限于通信、交通運輸、公用事業、采礦、環保、醫療、家用電器等產業。 “中部崛起”，指促進中國中部經濟區——河南、湖北、湖南、江西、安徽和山西6省共同發展的戰略主題。該主題涉及到的產業包括但不限于農業、信息產業、房地產、銀行、通信等產業。 如果未來由于技術進步或政策變化導致本基金“區域發展”主題的覆蓋范圍發生變動，本基金在深入研究的基礎之上，有權把變動行業內的公司股票納入本基金主題的界定范圍內。 2、個股投資分析 （1）定性分析 本基金將結合財務數據、企業學習與創新能力、企業發展戰略、技術專利優勢、市場拓展能力、公司治理結構和管理水平、公司的行業地位、公司增長的可持續性等定性因素，給予股票一定的折溢價水平，最終確定股票合理的價格區間。 （2）定量分析 在定量分析方面，本基金將通過對成長性指標（預期主營業務收入增長率、凈利潤增長率、PEG）、相對價值指標（P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA）以及絕對估值指標（DCF）的定量評判，篩選出具有GARP（合理價格成長）性質的股票。 （三）債券投資策略 1、久期調整策略 本基金將根據對影響債券投資的宏觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預期，進而主動調整所持有的債券資產組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。當預期市場總體利率水平降低時，本基金將延長所持有的債券組合的久期值，從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得；反之，當預期市場總體利率水平上升時，則縮短組合久期，以避免債券價格下降帶來的資本損失，獲得較高的再投資收益。 2、期限結構策略 在目標久期確定的基礎上，本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合的期限結構策略，適當的采取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長期債券間進行配置，以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時，采取子彈策略；當預期收益率曲線變平時，采取啞鈴策略；當預期收益率曲線不變或平行移動時，采取梯形策略。 3、類屬資產配置策略 根據資產的發行主體、風險來源、收益率水平、市場流動性等因素，本基金將市場主要細分為一般債券（含國債、央行票據、政策性金融債等）、信用債券（含公司債券、企業債券、非政策性金融債券、短期融資券、地方政府債券、資產支持證券等）、附權債券（含可轉換公司債券、可分離交易公司債券、含回售及贖回選擇權的債券等）三個子市場。在大類資產配置的基礎上，本基金將通過對國內外宏觀經濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求狀況、信用風險狀況等因素進行綜合分析，在目標久期控制及期限結構配置基礎上，采取積極投資策略，確定類屬資產的最優配置比例。 （1）一般債券投資策略 在目標久期控制及期限結構配置基礎上，對于國債、中央銀行票據、政策性金融債，本基金主要通過跨市場套利等策略獲取套利收益。同時，由于國債及央行票據具有良好的流動性，能夠為基金的流動性提供支持。 （2）信用債券投資策略 信用評估策略：信用債券的信用利差與債券發行人所在行業特征和自身情況密切相關。本基金將通過行業分析、公司資產負債分析、公司現金流分析、公司運營管理分析等調查研究，分析違約風險即合理的信用利差水平，對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。 回購策略：回購放大是一種杠桿投資策略，通過質押組合中的持倉債券進行正回購，將融得資金購買債券，獲取回購利率和債券利率的利差，從而提高組合收益水平。影響回購放大策略的關鍵因素有兩個：其一是利差，即回購資金成本與債券收益率的關系，只有當債券收益率高于回購資金成本時，放大策略才能取得正的回報；其二是債券的資本利得，所持債券的凈價在放大操作期間出現上漲，則可以獲取價差收益。在收益率曲線陡峭或預期利率下行的市場情況下，在防范流動性風險的基礎上，適當運用回購放大策略，可以為基金持有人爭取更多的收益。 （3）附權債券投資策略 本基金在綜合分析可轉換公司債券的債性特征、股性特征等因素的基礎上，利用BS公式或二叉樹定價模型等量化估值工具評定其投資價值，重視對可轉換債券對應股票的分析與研究，選擇那些公司和行業景氣趨勢回升、成長性好、安全邊際較高的品種進行投資。對于含回售及贖回選擇權的債券，本基金將利用債券市場收益率數據，運用期權調整利差（OAS）模型分析含贖回或回售選擇權的債券的投資價值，作為此類債券投資的主要依據。 （四）權證投資策略 本基金在進行權證投資時，將通過對權證標的證券基本面的研究，并結合權證定價模型，深入分析標的資產價格及其市場隱含波動率的變化，尋求其合理定價水平。全面考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特征，謹慎投資，追求較穩定的當期收益。 （五）資產支持證券投資策略 本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規和基金合同基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整后相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。 |
資產類別配置比例 | 股票資產占基金資產的比例為30%-95%；投資于受益于國家區域發展戰略的地區及相關行業的上市公司的股票占非現金基金資產的比例不低于80%；現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。 |
業績比較基準 | 本基金的業績比較基準為：60%×滬深300指數收益率+40%×中債總全價指數收益率 |