《東方看點｜3月金融數據超預期 信貸結構持續好轉》

央行發布社融數據，3月社融新增5.38萬億，同比多增7079億；新增人民幣貸款3.89萬億，同比多增7497億；M1同比增長5.1%，M2同比增長12.7%。整體來看3月社融數據進一步改善，超出市場預期。

東方基金權益研究部認為，貸款是主要發力點，新增人民幣貸款規模持續高增，貢獻了社融增量的絕大部分。企業端依然強勁，去年政策性金融工具的配套融資有望在今年形成基建貸款增量，帶動對公持續發力，企業融資需求有望進一步恢復。居民端明顯修復，居民中長期貸款同比增幅明顯擴大，主要得益于房地產銷售數據回升，消費需求邊際改善。目前居民儲蓄意愿仍偏高，未來隨著居民消費信心提升，消費潛力有望進一步釋放。

東方基金權益研究部認為，社融數據進一步好轉，企業端保持強勁，居民端明顯改善。當前國內經濟呈現結構性復蘇，場景類消費修復較快，商品類消費仍有較大空間。二季度經濟復蘇或得到進一步確認。

市場有風險，投資需謹慎。