央行發布1月社融數據，1月社融新增5.98萬億，同比少增1959億，余額同比+9.4%，環比繼續-0.2pct。1月新增人民幣貸款4.93萬億，同比多增9200億；M1增速6.7%，環比+3pct，M2增速12.6%，環比+0.8pct。

東方基金研究部認為，1月新增社融5.98萬億，同比少增1959億，增速連續走低。結構上看，人民幣貸款新增4.93萬億，同比多增7308億。企業債券融資1486億，同比少增4352億，政府債券融資4140億，同比少增1886億。企業債連續三個月同比少增，主要受到理財贖回導致債市波動；1月人民幣貸款新增4.9萬億，同比多增9200億，1月份信貸投放力度仍然比較大。具體看，企業中長期貸款同比多增1.4萬億，主要是大行在信貸投放上力度有所加大，主要投放方向是基建和制造業投資為主。1月人民幣存款+6.87萬億，同比多增3.05萬億，延續高增。居民收入預期與消費意愿提升，建議關注消費產業。

市場有風險，投資需謹慎。