事件：12月26日，在問界M9及華為冬季全場景發(fā)布會(huì)上，AITO問界首款大型全尺寸SUV問界M9正式。問界M9分為純電與增程兩個(gè)動(dòng)力版本，該車采用華為全棧科技，外觀展現(xiàn)“鯤鵬展翼”的全新設(shè)計(jì)語言，車長5230mm，軸距3110mm車寬1800mm。問界M9提供增程Max版、純電Max版、增程Ultra版、純電Ultra版四款車型。

問界M9智慧美學(xué)設(shè)計(jì)：（1）采用“鯤鵬展翼”的設(shè)計(jì)語言，天際線設(shè)計(jì)搭配懸浮車頂展現(xiàn)游鯤之姿；（2）自然流線外形帶來 0.264Cd 超低風(fēng)阻（3）搭載HUAWEI XPIXEL 華為百萬像素大燈，清晰度高達(dá)0.4MTF，可實(shí)現(xiàn)戶外100英寸巨幕投影；（4）智慧投影大燈具備雙燈260萬像素精細(xì)化照明，近場投影距離達(dá)3m，遠(yuǎn)光可與ADS聯(lián)動(dòng)精準(zhǔn)遮蔽；（5）車首次具備自主溝通能力，兩側(cè)xPixel車燈可實(shí)現(xiàn)多場景投影文字、圖片及動(dòng)畫。

問界M9智能空間設(shè)計(jì)：（1）車規(guī)級(jí)投影巨幕配合32英寸升降式投影幕布，支持一鍵觀影模式，復(fù)刻影院觀影體驗(yàn)；（2）采用一體三聯(lián)屏設(shè)計(jì)，在HarmonyOS 4智能座艙的加持下可實(shí)現(xiàn)多屏間無縫流轉(zhuǎn)，全車滿配MagLink系統(tǒng)，6個(gè)獨(dú)立藍(lán)牙通道滿足多樣化娛樂需求；（3）座艙大面積應(yīng)用Nappa真皮材質(zhì)，零重力座椅搭配坐靠分離技術(shù)專利，實(shí)現(xiàn)百變舒適空間；（4）HUAWEI SOUND SUPERIOR 天籟空間，搭載 25 單元專業(yè)級(jí)音響，享受專業(yè)音樂體驗(yàn)；（5）6音區(qū)智能語音服務(wù)配備臨境抬頭顯示系統(tǒng)，打造全新智能駕駛體驗(yàn)；（6）隱私聲盾技術(shù)保障后排乘客通話隱私聲盾隨主駕頭部移動(dòng)而調(diào)整，滿足個(gè)性化應(yīng)用場景。

問界M9創(chuàng)新性能研發(fā)：（1）搭載途靈智能底盤系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)路面感知、智能車輛狀態(tài)感知、動(dòng)態(tài)自適應(yīng)旋鈕控制及智能車身協(xié)同控制；（2）前輪搭載“貓頭鷹增強(qiáng)轉(zhuǎn)向技術(shù)”，“最大前輪轉(zhuǎn)角”為 41.75 度，最小轉(zhuǎn)彎半徑僅為5.8m；（3）采用華為全新“巨鯨”800V高壓電池平臺(tái)，配備BMS電池管理系統(tǒng)，至今無安全事故，行業(yè)領(lǐng)先；（4）搭載第4代增程平臺(tái)，熱效率41%，CLTC工況下純電版綜合續(xù)航可達(dá)630km，增程版最高可達(dá)1402km，強(qiáng)悍動(dòng)力賦能智慧出行體驗(yàn)；（5）采用全新設(shè)計(jì)192線激光雷達(dá)，實(shí)現(xiàn)全行程融合智能感知。

問界M9硬核工藝防護(hù)：（1）配備多連桿獨(dú)立懸架和 4 球頭長雙叉臂，全系標(biāo)配 CDC 可變阻尼減振器和閉式空氣懸架，顯著減少傾側(cè)和沖擊，提升安全性；（2）ADS系統(tǒng)以每秒20次掃描路面信息，最大涉水深度達(dá)到540mm，輕松應(yīng)對(duì)全能工況；（3）搭載超強(qiáng)玄武車身，采用 9000 噸一體化壓鑄工藝，12 處 2000MPa 核潛艇級(jí)熱成型鋼為車身護(hù)航；（4）電池底部3層防護(hù)，整車9 氣囊超高配置配備四門機(jī)械把手，硬核素質(zhì)保障駕駛安全。

東方基金權(quán)益研究認(rèn)為，競爭紅海態(tài)勢下，應(yīng)該關(guān)注品牌高端/智駕領(lǐng)先的“溢價(jià)”玩家持續(xù)閉環(huán)反饋。自主車企以智能技術(shù)為抓手，差異化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，不斷沖刺高端市場；同時(shí)利用性價(jià)比優(yōu)勢持續(xù)開拓海外市場。我們認(rèn)為：智駕技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品定位/品牌差異化、全球化發(fā)展將是提振車企盈利能力與估值的三大核心要素；內(nèi)卷化的市場競爭下，對(duì)于車企供需全流程閉環(huán)能力要求提升，也即技術(shù)賦能新品、保供/渠道協(xié)調(diào)快速占據(jù)市場、市場反饋快速糾錯(cuò)等全棧閉環(huán)機(jī)制，技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)/市場迭代的效率或?qū)⒊蔀楦偁幍年P(guān)鍵點(diǎn)。

市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎