《東方看點｜A股非銀板塊短期反彈券商股上漲基礎與回調風險共存》

根據wind數據計算，非銀板塊指數兩日上漲9.6%，相對收益顯著。

東方基金研究部認為，券商板塊方面，當前市場流動性較充裕，社融結構仍然偏弱，經濟預期轉好的背景下券商有上漲的基礎存在。考慮到存在基于交易行為導致的板塊上漲，較難判斷持續性以及上漲幅度。當前板塊整體估值雖低，但當前如果考慮到外部因素擾動以及國內經濟修復面臨的不確定性，如果短期市場震蕩回調，券商板塊同樣存在回調風險。

保險板塊，雖然2020年疫情后全社會失業率上升的同時增員率也有一定上升，但本次疫情后各大保險公司普遍提高了增員門檻，因此本次未看到代理人數量大幅度提升。核心矛盾在于對負債端收益率下行，但居民對大額儲蓄仍有一定配置需求。預計Q4負債端或有明顯改善，或許相對收益機會更多。