國內外多重不確定仍存，東方基金王然建議關注中長期結構性阿爾法機會

回看整個10月，A股權益市場仍在震蕩中呈現下行趨勢。

根據 wind 數據顯示，2022年10月上證指數累計下跌4.33%、滬深300下跌7.78%、深證成指下跌3.54%、創業板指下跌1.04%。

對此，東方基金權益研究部總經理王然分析稱，目前國內權益市場或正處于底部區域。

在王然看來，今年3季度，市場在5-6月估值修復之后出現了單邊的震蕩下跌，滬深300和創業板指均出現大幅下跌%。究其原因，一方面源于經濟企穩復蘇的信號偏弱，上市公司中報業績普遍不及預期；另一方面美國快速加息增加了未來經濟衰弱的預期，美股快速下跌也拖累全球大部分股市的下跌。

而10月以來，A股市場雖維持寬幅震蕩。但美國半導體制裁升級，疊加二十大對于“安全”的重視程度提升，引發了市場對于軍工和信創產業的高度關注。另外，醫保集采政策有邊際放松趨勢，疊加疫情防控邊際放松預期，醫藥板塊出現異動。

她進一步表示，國內方面，3季報已披露完畢，市場短期對于政策較為敏感，對未來一段時間的經濟恢復存在預期。總的來說，貨幣投放有序進行，穩經濟政策持續推進，國內經濟療愈的時間可能較長，預計最差的時期正在過去。

國外方面，美國快速加息的預期有所反復，政治局勢變幻莫測，預期大宗能源、農業品、化工品價格維持高位。國防安全、信息安全、糧食安全等領域依舊存在政策利好的預期，因此預計在未來一段時間還將成為市場主題性機會的主要邏輯。

展望后市，王然認為，國內外不確定因素仍然較多，國外中性偏悲觀，國內中性偏樂觀。建議投資關注具備中長期結構性阿爾法的領域，如醫療設備、創新藥、半導體等國產替代相關行業；新能源汽車、風光、綠電等、產業升級相關行業；航空機場、酒店餐飲等出行相關行業、軍工、網絡信息化等安全相關行業。

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