近期市場調整較大，開年兩日連續下跌。根據wind數據，其中，上證綜指于1月4日/1月5日分別下跌0.2%/1.02%，創業板指于1月4日/1月5日分別下跌2.18%/2.73%，普跌特征明顯，賽道股機構重倉跌幅顯著。其中，波動較大的主要有兩條線：一是公募重倉的成長股（電動車、光伏、軍工、半導體），二是傳統基建、新基建（電力）和泛周期類。

下跌原因或可以歸納為：1）美債利率上行，不止A股、港美科技股普遍受挫。2）元旦過后，央行開始大幅回收節前釋放的流動性。Wind數據顯示，1月4日至7日共有7000億逆回購到期，其中4、5日央行每日僅投放了100億，分別凈回籠2600億、2000億。短期資金大幅回籠，對高估值板塊有所抑制。3）市場對全年預期不明，擔心高景氣賽道擁擠且邏輯變弱而產生避險情緒，發生部分兌現盈利的踩踏行為，個股出現無差別下跌。

東方基金權益研究部認為，對于成長重倉方向，暫時未觀察到基本面瑕疵。此次調整主因年初機構換倉出現的短暫風格異動，并非實質基本面惡化。后續須重點關注上市公司業績預告發布后的兌現情況，產業升級背景下的高景氣賽道在階段性波動調整后仍有望繼續向上。

市場有風險，投資需謹慎。