東方基金蔣茜：未來市場大概率流動性收緊 掘金港股機遇

年初至今，A股市場調整明顯。進入二季度，業內普遍分析認為，預計后續宏觀流動性收緊是主基調，估值本來較低公司或將享受到基本面改善和業績提升帶來的股價上漲。對此，東方基金權益投資部總經理蔣茜也同樣表示，2021年隨著疫苗接種普及和經濟復蘇，流動性收緊是大概率事件，在全球主要資本市場中，港股市場整體估值水平處于相對較低位置，具備配置吸引力。

對于流動性變化，蔣茜在接受公開采訪時進一步分析表示，2021年是流動性拐點，疫苗接種將來到后疫情時期、經濟反彈和復蘇是確定性主線、以及通脹上行變化等都有可能帶來流動性邊際變化。短期來看，股價對流動性尤其是利率變化比較敏感，市場將在企業盈利復蘇和貨幣邊際收緊之間尋找新的平衡，建議投資者應盡量淡化短期市場波動，立足長期成長，積極把握市場結構性投資機會。

“目前股票經歷這一輪下跌之后已達到或接近較為合理位置，對于基本面趨勢向好，業績和估值合理的優秀公司，市場給了不錯買入機會”，蔣茜進一步說道，2018年以來，在迎接中概股回歸、接納新經濟，港股行業市值結構顯著優化等趨勢背景下，港股已初步實現以科技、醫藥、新消費為主導的轉型。當前港股基本面上已發生脫胎換骨質變，聚集了大量中國新經濟領域核心資產。相對于A股市場，港股部分公司或行業在A股具備稀缺性；同時在整體估值水平上，港股在全球主要資本市場中處于相對較低位置，具備配置吸引力。

具體談到港股配置方向，蔣茜認為，可從四大思路展開：一是優質互聯網及科技新經濟龍頭公司；二是兩地上市但港股大幅折價、估值偏低、基本面穩健或改善公司；三是A股相對稀缺或在港股具備特色的獨特公司；四是近期受事件影響而估值較低的龍頭藍籌公司。

值得一提的是，由11年投研經驗老將蔣茜擔綱管理的新基金——東方鑫享價值成長一年持有期混合基金（基金代碼：A類011458、C類011459）正在發行，該基金基于蔣茜堅守的價值成長投資選股理念的同時，將通過在全市場選取業績和估值匹配程度較高的優質價值成長股進行投資，并拓展投資范圍，將港股列為投資方向之一，重點關注新經濟驅動下的結構性投資機會。

對于未來基金投資策略，蔣茜分析表示，將繼續踐行價值成長選股理念，倡導“好賽道、好公司和好價格”三個原則，以中觀比較為核心，沿著行業景氣度尋找相對確定性投資方向。具體行業領域方面，新能源汽車行業或成為未來5-10年的黃金賽道，同時看好5G、光伏、風電等科技股和部分具備全球競爭力的高端制造細分領域。

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