東方基金楊貴賓：“固收+”策略前景廣闊 可轉(zhuǎn)債基金具良好配置價值

2020年公募基金總規(guī)模突破18萬億大關(guān)，在其總規(guī)模刷新歷史紀(jì)錄的同時，契合穩(wěn)健理財(cái)需求的“固收+”產(chǎn)品站上風(fēng)口，而攻守兼?zhèn)涞目赊D(zhuǎn)債基金正是其中重要一員。究其原因，可轉(zhuǎn)債基金向上具備一定的股票彈性，而向下又具備一定的固收防御屬性，比較適合那些試圖分享股市上漲，但又擔(dān)心股市下跌的投資者。

眾所周知，可轉(zhuǎn)債是一類在滿足特定條件下投資者可將債券轉(zhuǎn)換成公司股票的債券。股債混合的屬性決定了轉(zhuǎn)債表現(xiàn)一般介于股和債之間，一方面上漲有彈性（類股），一方面下跌有防御性（類債），表現(xiàn)出進(jìn)可攻、退可守的特征。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全年可轉(zhuǎn)債及可交換債存量市場規(guī)模增長1038億，目前待發(fā)可轉(zhuǎn)債規(guī)模約4500億，未來潛在供給有望達(dá)到萬億體量

展望未來投資市場，東方基金楊貴賓表示，短期來看，經(jīng)過兩年上漲，股票相對債券的性價比有所下降，但從滬深300與十年期國債收益率之間各類數(shù)據(jù)對比關(guān)系來看，股票資產(chǎn)仍然具備一定的上升空間。長期來看，科創(chuàng)板注冊制、創(chuàng)業(yè)板改革以及退市趨嚴(yán)都表示國家對股權(quán)融資高度重視，而且權(quán)益投資也是少數(shù)在長期能夠有效抵御通脹的投資手段，所以股權(quán)投資長期看相比于債券投資更具備向上想象空間。但從歷史統(tǒng)計(jì)來看，基金收益很難完全轉(zhuǎn)化為投資者收益，因?yàn)榛鹗找娲嬖诓▌有裕糠蛛y以忍受波動性的投資者過早地撤離導(dǎo)致收益不理想，而固收+策略是絕對收益的良好實(shí)現(xiàn)手段，這一策略有助于做到曲線平穩(wěn)向上、回撤較小，有利于穩(wěn)定基金持有者份額，這其中又以具備“債底支撐+正股上攻”組合優(yōu)勢的可轉(zhuǎn)債基金為典型。

據(jù)了解，楊貴賓先生為應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)任東方基金副總經(jīng)理、固定收益投資總監(jiān)、投資決策委員會委員，其具有16年投資從業(yè)經(jīng)歷，堅(jiān)持“追求絕對收益、淡化排名、均衡配置、風(fēng)險管理”投資理念，努力為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定、可持續(xù)回報(bào)。據(jù)海通證券數(shù)據(jù)顯示，目前由楊貴賓管理的東方雙債添利A（基金合同生效日期：2014年9月24日，楊貴賓于2019年11月14日起至今任職該基金基金經(jīng)理）2020年全年漲幅在同類普通債券型基金（二級，A類）中位居行業(yè)前1/3，為79/238（數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券·中國基金業(yè)績滾動月報(bào)表，截至日期：2020年12月31日）。

   據(jù)悉，東方基金將于2月1日發(fā)行旗下首只可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品——東方可轉(zhuǎn)債債券型證券投資基金（基金代碼：A類009465/C類:009466），該基金擬由楊貴賓先生擔(dān)綱管理，本產(chǎn)品將專注于投資優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債，充分利用可轉(zhuǎn)債"債性提供防御性，正股提供上漲驅(qū)動力"的特性，力爭為投資者帶來“穩(wěn)中有進(jìn)”的投資體驗(yàn)。

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