“固收+”基金持續走俏 東方基金看好上半年可轉債

去年，在權益基金大放異彩、債券市場先漲后跌背景下，契合投資者穩健理財需求的“固收+”基金備受關注，今年以來發行市場更是熱度不減，持續走俏。根據東方基金發布的2020年四季報顯示，截至2020年12月31日，東方基金旗下“固收+”產品——東方強化收益債券、東方雙債添利債券A/C過去一年漲幅分別為11.35%、10.04%/9.61%，同期業績比較基準分別為2.62%、5.32%/5.32%，在同類普通債券型基金（二級）A/C中均排名前1/3，各為63/238、79/238(A類)、58/177(C類)（同類排名數據來源于銀河證券，截止日期2020年12月31日，評價日期：2020年12月31日）。

對于過去債券市場表現，東方基金固收團隊認為，2020年四季度，新冠疫情國內得到有效控制，受海外需求強勁而供給不足的影響，中國成為全球出口基地，經濟數據一路向好。但與此同時，信用債違約事件導致低資質債券市場受到較大沖擊，央行迅速扭轉之前收緊資金面的做法呵護債市。在此背景下，股市震蕩走高直至年底，但主要是新能源、新能源車及白酒上漲，其余板塊走勢不佳。債市利率債先跌后漲，信用債分化嚴重，低資質信用債一夜入冬后持續低迷。

東方基金固收團隊在2021年度策略時表示，今年中國經濟將持續保持復蘇，2021年GDP同比增速或將呈現前高后低的“倒V型”態勢，一季度或是GDP同比增速的高點，此后逐季回落；具體行業方面，基建、地產將會減速，出口、制造業、服務業會加快復蘇。與此同時，海外方面仍需關注疫情發展、疫苗接種進展和財政刺激政策推進狀況，預計疫苗落地將會帶動全球經濟復蘇共振；信用收緊是2021年債市走勢主邏輯，利率債行情向好，信用風險定價趨市場化，建議配置好資質信用債。

據了解，作為東方基金副總經理、東方基金固定收益投資總監，楊貴賓擁有16年投資從業經歷，其堅持“追求絕對收益、淡化排名、均衡配置、風險管理”投資理念，不追逐熱點，擅長通過在權益和債券兩類大類資產之間做好配置，利用其短期負相關、長期或上漲的特性，構建投資組合獲取適度風險調整后的回報，并于2019年正式接任管理東方雙債添利債券A/C等基金。

值得一提的是，由其管理的另一只“固收+”基金——東方可轉債基金（A類009465；C類009466）于2月1日正式發行，投資者可適時關注布局。對于可轉債投資機遇，楊貴賓在公開受訪時進一步表示，整體來看，2021年權益市場或好于債市，且無論是從時間、市場容量以及估值來看，相對而言，2021年上半年更看好可轉債機會。

備注：東方強化收益債券型證券投資基金成立于2012年10月9日，許文波先生自2018/8/13至今任職本基金基金經理；彭成軍先生自2018/6/4至2019/4/29擔任本基金基金經理；黃諾楠女士自2017/4/12日至2018/10/29擔任本基金基金經理；王丹丹女士自2012/10/9日至2014/3/7擔任本基金基金經理；徐昀君先生自2014/3/7至2017/5/12擔任本基金基金經理，2014-2020年各年度的凈值增長率分別為13.54%、15.38%、0.07%、1.83%、3.50%、8.13%、11.35%，同期業績比較基準分別為10.55%、5.04%、-2.43%、-1.08%、1.51%、4.53%、2.62%，過去一年基金凈值增長率為11.35%，同期業績比較基準收益率為2.62%。東方雙債添利債券型證券投資基金A/C成立于2014年9月24日，楊貴賓先生自2019/11/14至今任職本基金基金經理；許文波先生自2019/4/30至2020/5/8擔任本基金基金經理；彭成軍先生自2017/12/29至2019/4/29擔任本基金基金經理；徐昀君先生自2014/9/24至2017/5/12擔任本基金基金經理；李仆先生自2014/11/25至2017/3/24擔任本基金基金經理；諾楠女士自2017/4/12至2018/6/3擔任本基金基金經理，2016—2020年基金凈值增長率分別為-3.79%/-4.17%、-2.86%/-3.21%，2.54%/2.13%、7.12%/6.79%、10.04%/9.61%同期業績比較基準收益率為-3.27%/-3.27%、1.27%/1.27%、-1.72%/-1.72%、7.80%/7.80%、5.32%/5.32%。

（數據來源： 基金年報，2020年四季報）

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