去年，在權(quán)益基金大放異彩、債券市場先漲后跌背景下，契合投資者穩(wěn)健理財(cái)需求的“固收+”基金備受關(guān)注，今年以來發(fā)行市場更是熱度不減，持續(xù)走俏。根據(jù)東方基金發(fā)布的2020年四季報(bào)顯示，截至2020年12月31日，東方基金旗下“固收+”產(chǎn)品——東方強(qiáng)化收益?zhèn)|方雙債添利債券A/C過去一年漲幅分別為11.35%、10.04%/9.61%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為2.62%、5.32%/5.32%，在同類普通債券型基金（二級）A/C中均排名前1/3，各為63/238、79/238(A類)、58/177(C類)（同類排名數(shù)據(jù)來源于銀河證券，截止日期2020年12月31日，評價(jià)日期：2020年12月31日）。

對于過去債券市場表現(xiàn)，東方基金固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2020年四季度，新冠疫情國內(nèi)得到有效控制，受海外需求強(qiáng)勁而供給不足的影響，中國成為全球出口基地，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一路向好。但與此同時(shí)，信用債違約事件導(dǎo)致低資質(zhì)債券市場受到較大沖擊，央行迅速扭轉(zhuǎn)之前收緊資金面的做法呵護(hù)債市。在此背景下，股市震蕩走高直至年底，但主要是新能源、新能源車及白酒上漲，其余板塊走勢不佳。債市利率債先跌后漲，信用債分化嚴(yán)重，低資質(zhì)信用債一夜入冬后持續(xù)低迷。

東方基金固收團(tuán)隊(duì)在2021年度策略時(shí)表示，今年中國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)保持復(fù)蘇，2021年GDP同比增速或?qū)⒊尸F(xiàn)前高后低的“倒V型”態(tài)勢，一季度或是GDP同比增速的高點(diǎn)，此后逐季回落；具體行業(yè)方面，基建、地產(chǎn)將會減速，出口、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)會加快復(fù)蘇。與此同時(shí)，海外方面仍需關(guān)注疫情發(fā)展、疫苗接種進(jìn)展和財(cái)政刺激政策推進(jìn)狀況，預(yù)計(jì)疫苗落地將會帶動全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振；信用收緊是2021年債市走勢主邏輯，利率債行情向好，信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)趨市場化，建議配置好資質(zhì)信用債。

據(jù)了解，作為東方基金副總經(jīng)理、東方基金固定收益投資總監(jiān)，楊貴賓擁有16年投資從業(yè)經(jīng)歷，其堅(jiān)持“追求絕對收益、淡化排名、均衡配置、風(fēng)險(xiǎn)管理”投資理念，不追逐熱點(diǎn)，擅長通過在權(quán)益和債券兩類大類資產(chǎn)之間做好配置，利用其短期負(fù)相關(guān)、長期或上漲的特性，構(gòu)建投資組合獲取適度風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)，并于2019年正式接任管理東方雙債添利債券A/C等基金。

值得一提的是，由其管理的另一只“固收+”基金——東方可轉(zhuǎn)債基金（A類009465；C類009466）于2月1日正式發(fā)行，投資者可適時(shí)關(guān)注布局。對于可轉(zhuǎn)債投資機(jī)遇，楊貴賓在公開受訪時(shí)進(jìn)一步表示，整體來看，2021年權(quán)益市場或好于債市，且無論是從時(shí)間、市場容量以及估值來看，相對而言，2021年上半年更看好可轉(zhuǎn)債機(jī)會。

備注：東方強(qiáng)化收益?zhèn)妥C券投資基金成立于2012年10月9日，許文波先生自2018/8/13至今任職本基金基金經(jīng)理；彭成軍先生自2018/6/4至2019/4/29擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；黃諾楠女士自2017/4/12日至2018/10/29擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；王丹丹女士自2012/10/9日至2014/3/7擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；徐昀君先生自2014/3/7至2017/5/12擔(dān)任本基金基金經(jīng)理，2014-2020年各年度的凈值增長率分別為13.54%、15.38%、0.07%、1.83%、3.50%、8.13%、11.35%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為10.55%、5.04%、-2.43%、-1.08%、1.51%、4.53%、2.62%，過去一年基金凈值增長率為11.35%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為2.62%。東方雙債添利債券型證券投資基金A/C成立于2014年9月24日，楊貴賓先生自2019/11/14至今任職本基金基金經(jīng)理；許文波先生自2019/4/30至2020/5/8擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；彭成軍先生自2017/12/29至2019/4/29擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；徐昀君先生自2014/9/24至2017/5/12擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；李仆先生自2014/11/25至2017/3/24擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；諾楠女士自2017/4/12至2018/6/3擔(dān)任本基金基金經(jīng)理，2016—2020年基金凈值增長率分別為-3.79%/-4.17%、-2.86%/-3.21%，2.54%/2.13%、7.12%/6.79%、10.04%/9.61%同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-3.27%/-3.27%、1.27%/1.27%、-1.72%/-1.72%、7.80%/7.80%、5.32%/5.32%。

（數(shù)據(jù)來源： 基金年報(bào)，2020年四季報(bào)）

尊敬的投資者：
投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人/基金銷售機(jī)構(gòu)【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。四、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。【東方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。五、【東方基金管理股份有限公司】（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【http://www.sintechco.com】進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。