每日一評：醫藥CDMO子行業異動點評

2021年12月16日，wind顯示醫藥CDMO子行業出現大幅下跌，主要是因為美國商務部可能將中國生物醫藥企業列入實體清單的新聞報道。根據彭博的新聞表述，“美國商務部希望放入二十幾個中國企業進入實體清單，包括一些涉及生物技術的企業”，此次制裁清單涉及更多的是國家信息安全層面。參考9月Sen. Cotton和Rep. Gallagher的一篇報道，在美國從事基因測序相關企業以及其他生物科技企業可能會是他們建議美國列入制裁清單的公司。

東方基金權益研究部認為，美國限制的主要是基因測序相關企業，理由是這些企業利用國家補貼搶占全球DNA測序市場，會導致美國人的DNA信息外漏。市場則將可能打壓的對象進一步延伸至細胞基因治療CDMO和原料藥CDMO等領域。對于小分子原料藥CDMO領域，之前美國政府也表達過對于原料藥過于依賴中國供應的擔憂，2018年3月中美貿易清單和2020年新冠疫情初期，特朗普政府都提及了美國原料藥供應問題，當時市場也擔心CDMO產業轉移趨勢逆轉，但實際沒有對行業造成很大的影響。

東方基金權益研究部認為，一方面，假如美國將中國生物醫藥企業加入實體清單，限制中國生物醫藥產業發展，短期利空，但中長期利好醫藥上游核心設備和生物試劑的國產化。另一方面，不含細胞基因治療相關業務的小分子原料藥CDMO公司大概率存在被錯殺的可能性，年末估值調整之后，存在一定的修復機會。

市場有風險，投資需謹慎。