保本基金也虧錢？ “東方系保本”強勢捍衛正收益

今年以來，保本基金在備受親睞的同時也引發了一些質疑。有投資者指出，短期內保本基金并非一定保本。的確，據同花順iFinD顯示，截至2015年4月20日，今年以來在有完整數據的91只保本基金中，共有50只收益為負，取得正收益的保本基金不足半數。在此情況下，同一家基金公司旗下所有保本基金全部保持正收益更是難得。而將于5月3日發行的東方合家保本其所在的東方基金管理有限責任公司，卻強勢捍衛了這一目標。

據了解，此次發行的東方合家保本是東方基金旗下的第5只保本基金。其余4只“東方系保本”，分別為東方贏家保本、東方保本、東方安心收益保本和東方榮家保本。據同花順iFinD顯示，截至2015年4月20日，除3月底成立的東方榮家保本尚無完整數據外，其他3只基金，今年以來收益均為正，其中東方贏家保本和東方保本分別以1.25%和0.96%的總回報在同類基金中排名第3第4。

當然，按照基金條例，保本基金凈值在短期內下跌并不影響最終的保本條約，投資者只要在認購期內買入并持有到運作周期結束，就可以享受保本。但是保本基金短期的業績表現，仍是考驗基金公司管理能力的重要方面。

長期來看，同花順iFinD顯示，目前國內市場上已到期的保本基金從未虧本。這主要得益于兩點。首先，所有的保本基金都有一個第三方擔保機構，其次是以東方合家保本為例，采用CPPI等固定比例投資組合保險策略，這類保本策略的原理是先將大部份的資產投資債券、票據等固定收益產品獲得安全墊，從而實現保本；然后利用極小比例的資產從事股票、期權等高風險投資，博取超額收益。

當下，保本基金發行井噴，數目之多以致眼花繚亂。但是據業內人士分析，基金公司投研團隊的投資研究實力是先決條件。其次，大部分保本基金屬于固收類產品，其“債性”是其實現“保本”的根本，另有小部分資金投資于股票市場，代表著基金增值的可能，因此要求投研團隊同時擁有債券和股票兩方面較強的投資研究實力。

以東方合家保本為例，其擬任基金經理李仆和王然在固收類和權益類方面各有側重，且均有不錯的表現。同花順iFinD統計，在跌宕起伏的2015年，李仆參與管理的東方雙債添利債券A/C，全年年總回報分別為18.32%、17.80%；王然管理的東方新興成長，2015年總回報47.67%。