震蕩市投資可優選主題混基
時間：2015-08-24 來源：【上海證券報】
近期，許多投資者發現一些曾經購買的股票型基金，改名變成了混合型基金。而這源于去年8月起實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》。根據此新規，股票基金的股票投資比例下限將提升至80%，因此原先股票投資比例下限為60%的股票基金，有兩種調整方向：一是修改基金合同，將股票投資下限從60%提升至80%；二是修改基金名稱，將“股票型基金”修改為“混合型基金”。
就目前的情況來看，大部分基金選擇了第二種調整方式。濟安金信基金評價中心的數據顯示，在倉位新規生效之前，過渡期內，有67家公司的371只股票基金轉型為混合型基金。作為專業投資者，基金公司如此選擇，不僅保持了基金原有投資策略不變，同時混合基金更為寬松的倉位限制，也的確更加適合當下的震蕩市行情。
一般來說，混合型基金可同時使用激進和保守的投資策略，可以根據市場環境變化靈活改變資產配置比例，從而實現進可攻退可守。同時，逐漸升溫的主題投資混基，在保證倉位靈活的同時，又能集中專注于某個板塊或趨勢，正受到越來越多的青睞。以正在發行的東方創新科技混合型基金為例，其股票資產占基金資產的比例為30%-95%，其中投資于具有科技創新的行業及上市公司的股票占非現金基金資產的比例不低于80%。
作為混合型基金，對于倉位的把握自然至關重要。東方創新科技擬任基金經理張洪建表示，該基金除了以成長股為主要投資標的，還要通過倉位調整控制風險，追求絕對收益。收益方面，選股邏輯以高速增長細分領域龍頭企業為核心持倉；賣出標準則以市值空間、市場風格為判斷首要因素；風險控制方面，倉位調整則是第一方式。張洪建指出，在市場大幅調整階段，大多數的股票僅有先跌和后跌之分，主要依賴倉位而非配置來控制市場整體風險下的組合凈值回調。
當下，隨著市場信心逐步恢復以及成交量回歸常態化，眾祿基金研究中心認為，短期的存量博弈或將步入尾聲，市場風險偏好的逐步回升將吸引場外資金回流，短期內將推動股指震蕩上行。中長期投資者可繼續保持較高的偏股型基金倉位，中短期投資者可逐步進場參與。
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