“雙降”促債市走牛 布局東方系債基迎金秋行情

時間:2015-10-29 來源:【中國經濟網】



今年以來,債市持續走強,帶動債券基金產品收益率不斷走高。同時,1024日起實施的雙降為債券市場的上漲帶來新的催化劑。不少機構分析認為,債券牛市的格局還在繼續,將迎來配置良機,低風險偏好的投資者不妨關注一些債基。

以今年前三季度固定收益類凈值增長率10.21%、排名前1/5的東方基金為例,旗下部分產品表現居前。銀河證券數據顯示,截至1027日,東方雙債添利債券A/C和東方強化收益債券今年以來收益率分別為15.83%15.42%14.70%,同類排名分別為23/11015/7032/110

回顧三季度,東方強化收益債券基金經理徐昀君表示,三季度債券市場收益率下行幅度較大,信用利差壓縮至歷史低位,主要受經濟基本面表現較差、股市降溫引發的避險情緒升溫、資產荒帶動的資金再配置浪潮等因素的影響。而在這期間,該基金降低了組合中股票的占比,較好地控制了凈值回撤,并增加了債券的占比,取得了較好的收益。

此次雙降,為債市迎來諸多機會。海通證券指出,央行雙降打開債券利率下行空間,長期利好債市,同時隨著前期利率債上漲,信用利差小幅被動回升,信用債收益率下行空間也重新打開。因此,建議投資者關注重配利率債和中高等級信用債的基金。

而對于“雙降”的預期,徐昀君在早先發布的東方強化收益債券三季報中就指出“考慮到8CPI2.0%1年期居民存款利率為1.75%,通脹將制約后續降息空間;為對沖外匯占款收縮、緩解資本外流壓力,央行未來降準操作仍可期,從而為債市提供有力支撐。”

對于四季度債券市場,徐昀君分析指出,考慮到人民幣貶值背景下的資金外流、美聯儲加息尚未落地、地方債供給沖擊等因素,債券市場將保持震蕩性的格局。考慮到長周期內經濟仍在逐級下臺階、市場避險情緒升溫以及缺資產引發的資金回流等因素,利好債市。四季度債券市場收益率將保持震蕩下行的趨勢,價格合適的債券在四季度的相對配置價值凸顯,但仍需警惕流動性、信用違約引發的黑天鵝事件。



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