純債基金:以純?yōu)槊溃善浞€(wěn)遠(yuǎn)

時(shí)間:2014-11-10 來源:【上海證券報(bào)】



作為長(zhǎng)期投資工具,債券基金逐步成為投資者重要的投資標(biāo)的。與此同時(shí),在很多投資者的投資組合中,往往也會(huì)配置一部分債券型基金作為基礎(chǔ)性的防御資產(chǎn),以便分散風(fēng)險(xiǎn),降低因股市波動(dòng)對(duì)組合的影響。而在各類細(xì)分債券基金類型中,完全與股市“絕緣”、“以純?yōu)槊?rdquo;的純債基金,不僅是保守型投資者的首選產(chǎn)品,也可以說是防御性資產(chǎn)配置的理想標(biāo)的!
何謂純債基金?顧名思義,純債基金是專門投資債券的基金。與普通債券基金(一級(jí)/二級(jí))、可轉(zhuǎn)債基金相比,純債基金既不直接從二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn),也不參與一級(jí)市場(chǎng)的新股申購或增發(fā)新股,也不投資于可轉(zhuǎn)債(可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分除外)。由于純債基金不受股票市場(chǎng)的波動(dòng)影響,因此凈值波動(dòng)相對(duì)較小,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。
從過往的投資收益來看,純債基金可謂“以純?yōu)槊馈⒊善浞€(wěn)遠(yuǎn)”,表現(xiàn)頗為穩(wěn)健。以銀河證券基金研究中心三級(jí)分類的長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金為例,根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù),截至10月31日,參與平均計(jì)算的100只長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金(A類)今年以來平均凈值增長(zhǎng)率為11.44%,71只長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金(B/C類)今年以來平均凈值增長(zhǎng)率為11.14%。從中長(zhǎng)期來看,長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金(A類)近一年、近兩年、近三年平均凈值增長(zhǎng)率亦分別達(dá)9.49%、12.16%、19.34%,長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)型債券基金(B/C類)近一年、近兩年、近三年平均凈值增長(zhǎng)率也分別達(dá)到9.05%、11.12%、16.15%。
從純債基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征來看,純債比較適合具有較低的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,希望獲得比較穩(wěn)定的當(dāng)期收益的同時(shí),又希望通過長(zhǎng)期投資獲得一部分資本增值的個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者,這部分投資者屬于安全型客戶及穩(wěn)健型客戶。從風(fēng)險(xiǎn)偏好來看,一般來說,這類投資者風(fēng)險(xiǎn)受成能力較低,希望有穩(wěn)定的長(zhǎng)期回報(bào),且有中長(zhǎng)期的投資周期。
因此,從投資風(fēng)格來說,純債基金首先比較適合保守型投資者。因?yàn)檫@類投資者追求較低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益,他們有強(qiáng)烈的投資需求,但是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低。這些人可能選擇銀行定期存款或者直接購買國債進(jìn)行投資,投資期限約三至五年,但又不十分滿足于銀行定期存款和國債的長(zhǎng)期穩(wěn)定的低收益。
再者,從生命周期來看,純債基金比較適合正處于家庭成熟期和退休期的投資人群。比如處于家庭成熟期的家庭,其子女工作、結(jié)婚離開家庭,家庭成為空巢狀態(tài)到夫婦二人退休前的這段時(shí)間,家庭開支比較小,可支配收入較高,理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)是擴(kuò)大投資,希望在承受較低風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。而退休后的投資者,其資金大都為之前的積蓄,因此投資和消費(fèi)都非常保守,可承受風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱,其理財(cái)風(fēng)格較為穩(wěn)健,主要關(guān)注穩(wěn)健性投資。
另外,有長(zhǎng)期資產(chǎn)配置需求的專業(yè)個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者,對(duì)純債基金也有相應(yīng)的配置需求。
從當(dāng)前投資時(shí)點(diǎn)看,目前債券市場(chǎng)可謂正處牛途。如東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金經(jīng)理徐昀君表示,考慮到經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)還難以全面企穩(wěn)改善、貨幣政策還有進(jìn)一步寬松空間,以及目前債券收益率水平還處在歷史相對(duì)高位,未來債券市場(chǎng)的牛市行情還將持續(xù)。


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