基金“混搭”：讓這個冬天不太冷
時間：2013-11-19 來源：【上海證券報】
冬天來了，又到了中醫順時養生的“冬藏”季節！正所謂“冬季進補，開春打虎”，即冬季儲蓄能量以待春發、夏長，繼而秋收。對投資者而言，冬季也是備戰來年的大好時機，可通過多種類基金“混搭”，多元化布局未來投資機會！
目前A股市場持續低位盤整，上證綜指在2100點左右徘徊，下半年以來市盈率（TTM）基本處于10倍左右。股市整體持續處于較低的估值水平，也為中長期投資奠定了較為合理的基礎。就債券市場而言，從經濟、通脹、資金面、當前收益率水平等各種綜合因素來看，債市投資價值亦較為明顯。
東方基金認為，國內經濟增速料將再降臺階。新一屆政府已明確提出原有靠高投入、高能耗維持的高速增長已無法繼續，已將2013年的經濟增長目標下調至7.5%。在此背景下，2014年經濟增長目標或將繼續下調。從而資金面也將延續“以穩為主”的基調，“不放松也不收緊銀根”、“創造一個穩定的貨幣金融環境”，再次發生今年6月份“錢荒”那樣的貨幣市場非正常波動的概率非常小。
從通脹等因素來看，今年CPI和PPI均處于地位徘徊，預計2014年在經濟增長復蘇的帶動下，需求持續擴張，PPI將走出通縮。但是明年需求擴張的力度仍屬溫和，且由于產能過剩、貨幣政策以穩為主等原因，CPI和PPI均難對債券市場形成實質性沖擊。東方基金認為，今年三季度以來，債券收益率明顯上行，以10年國債為代表的利率債和以7年期AA級企業債為代表的信用債目前收益率分別在4.5%和7.5%左右，均處在歷史絕對高位水平，具有明顯的投資價值。
在當前市場情況下，投資者可通過不同類型基金產品進行“混搭”，挑選不同的股票基金、混合基金、債券基金、貨幣基金等，按照一定的比例進行組合，既分散市場風險，又能提前布局不同市場的投資機會。在挑選產品時，建議盡量選擇不同風格的產品，以便于最大化地分散風險。
比如東方基金旗下東方核心動力股票基金屬于大盤成長風格，主要尋找具有長期競爭優勢、公司治理優良、估值合理的上市公司；東方增長中小盤混合基金屬于中小盤成長風格，精選受益于經濟轉型下產業結構調整方向的、具有較高成長性和良好基本面的中小盤股票；東方強化收益債券基金主要投資于固定收益類金融工具，兼顧股市相應投資機會，東方金賬簿貨幣基金則主要投資于流動性良好的貨幣市場工具，二者風險收益水平相對較低，在“混搭”組合中可起到防守“御寒”的功能。
銀河證券基金研究中心數據顯示，今年以來截至11月13日，上述四只產品均獲得正回報，其中東方增長中小盤以22.92%的收益率在71只同類產品中排名第9，東方金賬簿則以3.56%的收益率在62只同類產品中排名第7。如果將上述四只產品按20%、30%、30%、20%的比例進行平衡型“混搭”，今年以來組合收益率可達8.29%；按30%、40%、20%、10%進行激進型“混搭”，收益率為10.57%；如按10%、20%、40%、30%進行保守型“混搭”，收益率也可達6.01%。
對于不同風險偏好的投資者來說，在進行基金“混搭”時，可將不同產品按照不同的比例進行配置。而對于資金量相對較小又希望從資本市場中獲取回報、有長期理財需求的中小投資者，也可用“混搭”的方式，進行長期基金定投，積少成多。
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