東方基金的突圍之術(shù)
時(shí)間：2011-11-15 來源：【中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)】
臨近年關(guān)，基金排名戰(zhàn)已經(jīng)打響，業(yè)績(jī)居前者不乏中小基金公司旗下的產(chǎn)品。其中，東方基金于鑫管理的東方龍混合和東方策略成長(zhǎng)分別居于混合型基金和股票型基金的第一，公司投資總監(jiān)龐颯管理的東方精選混合也業(yè)績(jī)居前。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者通過采訪和分析發(fā)現(xiàn)，自年初以來東方基金的投資策略與主流市場(chǎng)觀點(diǎn)明顯不同。此外，經(jīng)過整合優(yōu)化東方基金的治理已經(jīng)比較穩(wěn)健，而且以0.8的團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定系數(shù)位列行業(yè)前十，在投資策略上也側(cè)重低估值、高成長(zhǎng)、盈利超預(yù)期的價(jià)值股。
“逆勢(shì)”重配金融
數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，東方基金于鑫管理的東方龍混合今年以來以-1.42%的收益率，在混合型基金中居于第一名，華夏基金的王亞偉緊隨其后；于鑫管理的另一只產(chǎn)品東方策略成長(zhǎng)今年以來以-1.97%收益率摘得股票型基金的第一。
從半年報(bào)及三季報(bào)的持倉(cāng)配置情況來看，在銀行股被眾多基金“拋棄”的時(shí)候，于鑫反倒加重了對(duì)此的配置。東方龍混合和東方策略成長(zhǎng)今年以來在成長(zhǎng)性較高的金融行業(yè)有所側(cè)重，兩只基金在該行業(yè)上的配置比例分別達(dá)到40.36%和38.29%。
“在經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)向前、地方政府融資平臺(tái)逐步完善的情況下，銀行業(yè)是分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首選行業(yè)。不到10倍市盈率的低估值，20%到30%的預(yù)期行業(yè)增長(zhǎng)率，0.3的低PEG值，這些都使得金融行業(yè)相關(guān)個(gè)股具有長(zhǎng)期持有的價(jià)值。”于鑫對(duì)本報(bào)記者稱，“在短期震蕩前行的市場(chǎng)行情中，選擇投資標(biāo)的時(shí)要盡量基于穩(wěn)健考慮，傾向于低估值和高成長(zhǎng)性的相關(guān)行業(yè)和個(gè)股。”
銀行業(yè)前三季度的業(yè)績(jī)也證明了“成長(zhǎng)性+低估值”選股策略的優(yōu)勢(shì)。銀行業(yè)三季報(bào)顯示，受息差回升、生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和中間業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)等因素的影響，銀行業(yè)前三季度總盈利突破3000億元，成長(zhǎng)性可見一斑。
攻守兼?zhèn)?/font>
與東方龍混合以及東方策略成長(zhǎng)重倉(cāng)金融行業(yè)不同的是，今年以來業(yè)績(jī)居前的東方精選混合在行業(yè)配置方面更為穩(wěn)健和均衡。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，東方精選混合的第一大重倉(cāng)行業(yè)是食品飲料，占比為13.14%，其余重倉(cāng)行業(yè)如批發(fā)零售、金融保險(xiǎn)、建筑行業(yè)等的配置比例相對(duì)均衡。
“在深入研究公司價(jià)值和成長(zhǎng)性基礎(chǔ)上做出投資決策，是長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)回報(bào)的根本。投資過程中應(yīng)持續(xù)性根據(jù)估值與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)狀況的變化調(diào)整投資組合的結(jié)構(gòu)，而不是受非市場(chǎng)方面因素的影響而盲目跟風(fēng)。”東方精選混合的基金經(jīng)理、東方基金投資總監(jiān)龐颯稱。
數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日，東方精選混合的股票投資比例為65.14%，債券等其他固定收益類投資標(biāo)的為34.86%。
在消費(fèi)相關(guān)板塊呈現(xiàn)反彈的趨勢(shì)背景下，東方精選混合增持了食品飲料和批發(fā)零售等，三季報(bào)顯示，東方精選混合在上述兩大行業(yè)的配置比例為26.11%。同時(shí)，根據(jù)行業(yè)整體估值和成長(zhǎng)性，該基金將金融保險(xiǎn)行業(yè)配置比例加重到了9.94%。
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