東方核心動力擬任基金經(jīng)理鄭軍恒：關(guān)注國際競爭力主題投資
時間：2009-05-25 作者：【張建華】 來源：【北京晚報】
股市反彈到目前的位置，小投資人心里總是七上八下不塌實，在一個經(jīng)濟向下，流動性泛濫同時存在的市場該如何選擇股票呢？記者專訪了東方核心動力股票基金經(jīng)理鄭軍恒，他認為，國際競爭力與中國經(jīng)濟的可持續(xù)增長、產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相關(guān)，是值得投資者長期關(guān)注的主題投資機會。
記者：為什么要特別關(guān)注國際競爭力主題投資呢？
鄭軍恒：因為具有國際競爭優(yōu)勢的企業(yè)有能力開拓國際市場，擴大國際市場份額，有望從國內(nèi)的龍頭企業(yè)成長為行業(yè)的跨國公司。一般來講，國際市場遠大于國內(nèi)市場，以國際市場為目標的企業(yè)成長空間顯然大于僅限于國內(nèi)市場的企業(yè)。在經(jīng)濟全球化的背景下，資源產(chǎn)品、制造業(yè)產(chǎn)品等可貿(mào)易品已經(jīng)充分地在全球市場流動。
記者：但目前由于國際經(jīng)濟環(huán)境的變化，一些產(chǎn)業(yè)的國際競爭力在下降，你怎么看？
鄭軍恒：是的。同是具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)，有的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢在下降，而有的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢在提升。比如隨著人民幣升值、國內(nèi)勞動力成本的提高，服裝、玩具等依賴廉價勞動力的勞動密集產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢在削弱，部分企業(yè)開始向內(nèi)地或越南等勞動成本更低的區(qū)域轉(zhuǎn)移。與此同時，以機械制造為代表的產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢明顯提升，具體表現(xiàn)是相關(guān)企業(yè)在國內(nèi)市場完成進口替代，并主動開拓國際市場。
記者：2009年的關(guān)鍵看點在于經(jīng)濟是否探底并復蘇，你覺得底怎么判斷？
鄭軍恒：我們的看法是近期經(jīng)濟有回暖的跡象，但后期走勢仍有反復的可能性，就此判斷經(jīng)濟步入復蘇階段言之過早。在當前情況下，居民儲蓄能否轉(zhuǎn)化為消費的關(guān)鍵在于房價是否會降低到可承受的水平，住房成交量是否恢復到較高水平。住房銷售一方面會拉動上下游多個產(chǎn)業(yè)的需求，同時，居民完成住房購買行為以后，會釋放出大量此前被壓制的多方面的物質(zhì)文化消費需求，從而中國居民的消費將被真正啟動。概括起來，我們觀點是“外看出口，內(nèi)看房價”，兩者代表了外需和內(nèi)需，一旦需求回升，則可以判斷宏觀經(jīng)濟有望走好。
記者：今年下半年股市會怎么走？
鄭軍恒：很可能是寬幅震蕩，底部不斷抬高。隨著國內(nèi)經(jīng)濟刺激計劃的逐步見效，總體經(jīng)濟形勢應(yīng)該不會再出現(xiàn)2008年四季度“去庫存化”階段的景況，從這個意義上講，經(jīng)濟最壞的階段可能已經(jīng)過去。股市是一個不斷試錯、不斷修正的過程。樂觀的預(yù)期推動股市反彈，預(yù)期沒有兌現(xiàn)帶動股市下跌；經(jīng)濟回暖的跡象令投資者重燃希望再次驅(qū)動股市上漲，最終經(jīng)濟復蘇驅(qū)動股市完成反轉(zhuǎn)。
