偏股型基金春意漸濃 上半年機會相對多
時間：2009-03-10 來源：【中國證券報】
2009年以來，A股市場逐波反彈，偏股基金銷售堅冰開始融化。
工銀瑞信滬深300指數基金募集額達36億，易方達行業領先基金發行首日即募集超過2億……一些新基金正在用數字向市場發出信號：基金特別是偏股型基金的發行春意漸濃。有的基金發行一周募集便超過3億；有的基金發行時間過半，募集份額接近10億；有的基金將發行目標定到了60億。
業內人士表示，基金的首發規模歷來與A股市場的冷暖密切相關。由于不少投資者認為今年A股在流動性的支撐下估值水平能得到提升，而且投資機會主要集中在上半年，因此偏股型基金發行面臨一個好時機。
偏股型基金發行回暖
2008年，偏股基金的發行份額逐季下降。WIND統計顯示，2008年第一季度共有11只股票型基金發行，平均發行份額為26億；二季度，有17只股票型基金發行，平均發行份額則驟然降到10億；三、四季度基本徘徊在6億左右。
2009年以來，A股市場逐波反彈，尤其是春節后出現大幅上漲，偏股基金銷售的堅冰開始融化。WIND數據顯示，2009年1月有3只股票型基金成立，共募集28.23億份，平均發行份額回升至9.41億；2月份以來成立的2只股票基金的平均募集額則達到23.2億，其中工銀瑞信滬深300指數基金的募集規模達36.06億份，創下近期新高。值得注意的是，該基金有效認購戶數達到7.7萬戶，戶均認購金額約4.68萬，也創下近期新紀錄。
據中國證券報記者粗略統計，目前共有14只偏股基金處于發行期，其中股票型8只，混合型6只，這些偏股基金的發行紛紛開始回暖。例如，易方達行業領先基金發行首日就募集超過2億，發行一周募集超過7億。一些基金的戰績雖沒有這般耀眼，但也取得了發行一周募集逾3億的成果。還有些基金發行時間過半，募集份額已接近10億。從這些數據看，偏股基金的首發規模較去年四季度有了四五倍的增長。
當然，如此多的基金同時集中發行，互相爭奪銀行等銷售資源，不少基金的主代銷銀行出現重合，個別基金的發行仍不出彩，部分基金發行一周也僅募集幾千萬。
上半年機會相對多一些
對當下基金發行回暖的現象，市場人士認為，由于基金首發規模歷來與A股市場漲跌密切相關，而不少投資者又普遍預計，2009年A股市場能在流動性的支撐下提升估值水平，并且上半年的獲利機會或許更多，因此現在是配置偏股基金的好時機。
一家基金投資總監表示，“上半年的機會更多”可以從貨幣供給的角度分析。從2008年下半年開始，貨幣供應鏈已經重新擴張，去年11、12月份到今年的1、2月份，信貸增速出現超常規增長，如果2009年維持17%的M2貨幣供應量，GDP能達到8%的增長，而通貨膨脹全年以3%計算，那么貨幣供應和資金需求之間將出現非常大的缺口，這個缺口意味著整個虛擬經濟層面應該能有不錯的表現。事實上，去年末以來A股市場超過40%的反彈幅度也證明了這一點。
基金業普遍認為，流動性最寬松的時候是在上半年，到下半年估計實體經濟對資金的需求會逐漸增長。同時，通貨膨脹預期到下半年可能會有所增強，到時還能不能看到這樣寬松的貨幣狀態就很難說了。從這個角度來說，股票市場最好的時期也是今年上半年。雖然下半年經濟情況可能會好轉一些，但不代表股票市場一定會繼續好。
關注業績增長情況
不過，申萬巴黎基金指出，目前估值反彈行情接近結束，市場逐步回歸到關注業績真實增長的階段，行業將逐漸分化，業績最先復蘇的行業有望脫穎而出。
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