“斷供”現象出現基金定投該堅持還是放棄

時間：2009-01-08 來源：【錢江晚報】

面對來勢洶洶的國際金融危機，滬深股市也難以獨善其身。去年10月見頂以來隨著股指不斷走低，基金凈值不斷縮水，以往發生在房貸中的“斷供”現象，在基金定投群中也開始出現。數據顯示，有銀行在近期出現了基金定投負增長的現象，也就是說有投資人開始選擇放棄基金定投。不過專業人士建議，盲目地贖回或者停止繼續定投，對于投資人的長遠收益和個人理財規劃都不利。

A、資金月月扣，虧損日日增定投的基民很困惑

“到目前為止已經20%沒了，我想去停止定投了，繼續這樣每個月投錢是不是太傻？”在一個基金吧里，一位基民發表了上述困惑。與他抱著同樣困惑的基民不在少數，基民張先生告訴記者，自己從去年6月開始定投，到現在虧了不少，和他差不多一起定投的朋友現在都已經停止了，他在猶豫要不要也要停了。

李利從去年開始做基金定投，每月投入都達到1000元。但眼看股市越來越弱，就干脆停止了定投，并趕緊贖回，最終稍有贏利。她很慶幸自己及早撤出。但也有基民一直堅持定投，參加工作不久的小張認為，基金定投可以強迫自己存錢。如果現在贖回不僅付出大量手續費及相關成本，而且沒有了挽回損失的機會。

身處熊市，定投的基民不得不面對“資金每月扣，虧損每日增”的尷尬境地，部分投資人開始選擇中斷定投。堅持還是放棄？很是傷腦筋。有關數據顯示，基金定投一度還出現負增長。

“客戶斷供，各家或多或少會遇到的吧。”上海地區某合資基金公司一位部門負責人稱，由于A股市場今年以來表現實在不好，那些期望長期“逢低買入”的投資者轉而取消基金定投。

對于基金定投業務的終止，各家基金公司的規定大同小異。多數基金公司規定，只要基金定投相關聯的扣款賬戶連續三個月扣款不成功，則視作投資人自動終止基金定期定額投資業務。“具體要看銀行當時和客戶協議怎么簽訂的。”招商銀行理財中心一位工作人員表示，有的銀行三次連續扣款不成功，就認作以后都不做定投了；有的銀行沒這樣的規定，不管中間中斷多少次，只要賬戶有錢，就還會繼續扣。當然隨時可以恢復，只需要去銀行重新簽訂一個協議。

B、中斷定投不利攤平成本熊市利于積累份額

基金定期定額投資，被專業人士和投資者奉為“長期投資”良方，近期卻讓不少人頗感進退兩難甚至匆匆終止。理財專業人士提醒，基金定投是“財富長跑”的投資優選，頻繁操作或中途“斷供”都會錯失長期收益機會。

“現在市場估值水平已經合理，在目前終止定投并不合算。定投的最大優勢在于跨周期投資，平滑成本。”萬聯證券基金分析師尤曉光表示，“對于大多數定投客戶而言，前期較長一段時間里都是高凈值買入，下跌的市場正是攤平成本的時候，在市場低點放棄，無異放棄攤薄成本的機會。”

事實上，基金定投的邏輯在于：在基金凈值下跌時，所購買到的基金份額就會比較多；基金凈值上漲時，購買到的份額就會比較少，長期下來，就會獲得一個比較低的平均成本，有助于降低投資風險。如果在市場高點開始定投，而到市場低點卻放棄，就等于弱化了定投跨周期投資的優勢，沒有起到攤平成本的作用。

有投資者覺得，金融危機時期，定期定額投資可暫時停止，等市場平穩時再投資。泰達荷銀基金經理認為，這是認知上的誤區。比較兩筆相同投入的定期定額投資，一個是在波動較大的市場中進行，一個是在市場波動小的市場中進行，從平均成本控制方面看，在波動較大的市場投資，其平均成本控制效果更為顯著。而期限在一兩年之內的定投，如果市場是振蕩向下的行情，風險將不可避免。他建議投資者，把定投作為長期投資，期限至少跨越一個熊牛市的周期循環，弱市時基金定投更應堅持。

C、踩準大盤尋底節奏用定投在弱市抄底

彼得·林奇在談到下跌時抄底的問題時，曾經非常形象地比喻道：下跌的股價就像刀子，與其抓住一個下墜的刀子傷到手，不如等到刀子落地晃來晃去一陣后停止不動再去拔它。

說法很簡單，等待明確的企穩信號出現再入市。但是，做起來并不容易，要想在股市大跌中找準時機抄底很難。即使投資者對市場已經研究得非常透徹，也難以在最低價位買入。上海一家基金公司一位主管則認為，當大盤進入尋底階段時，有經驗的投資者更傾向于采取基金固定投資的策略。

最簡單、最實用的方法就是：每個月定期定額買入基金。因為只有在下跌中仍然與市場保持一定的關聯度，才有機會享受抄底帶來的財富效應。

來自上投摩根基金的研究數據顯示，如果一個客戶在2001年1月開始，每月定投500元上證指數，并持續至2006年年底，定投總回報將達到77%。而這期間，上證指數直至2005年才真正到達底部，6年間上證指數的漲幅也僅為29%。因此，在長期前景看好，短期處于空頭行情的市場是最值得開始定投的，通過紀律性的入市投資，可以大大降低選擇某個時點抄底入市的風險。