規避錯誤的慣性思維
時間：2007-08-06 作者：【姜韌】 來源：【上海證券報】
對于如何才能獲得投資收益，大多數投資者都持有錯誤的信念。市場中更是充斥著所謂“股神”、內部消息等等。投資者應該怎樣判斷呢？
要想賺大錢，必須先預測市場的下一步動向？索羅斯曾承認：“我在金融上的成功與我預測時間的能力完全不相稱”；巴菲特對市場下一步將如何變換根本不關心，對任何類型的預測也毫無興趣。成功的投資者并不依賴對市場走勢的預測。事實上，巴菲特和索羅斯可能都會毫不猶豫地承認：如果他們依靠的是市場預測，他們一定會破產。
“內部消息”是賺大錢的途徑？巴菲特是世界上最富有的投資者。他最喜歡的投資“消息”來源通常是可以免費獲得的：那就是公司的年報。當索羅斯于1992年用100億美元的巨額空頭沖擊英鎊時，他獲得了“擊跨英格蘭銀行的人”的稱號。但有眼睛的人都可以看出英鎊瀕臨崩潰的跡象。就算沒有數千，也有數百其它交易者隨著英鎊的急劇貶值發了財。但全力投入的只有索羅斯，也只有他將20億美元之多的利潤帶回了家。就像巴菲特所說：“就算有足夠的內部消息和100萬美元，你也可能在一年內破產。”
分散化投資能賺大錢嗎？巴菲特的驚人成就是靠集中投資創造的。他只會重點購買他選定的六家大企業的股票。根據索羅斯所說，重要的不是你對市場的判斷是否正確，而是你在判斷正確的時候賺了多少錢，在判斷錯誤的時候又賠了多少錢。索羅斯的成功要訣與巴菲特完全一樣：用大投資創造遠高于其它投資潛在損失的巨額利潤。分散化策略的效果則恰恰相反：你持有許多公司的少量股票，就算其中的一只股票瘋漲，你的總資產可能也變化不大。
要賺大錢，要冒大險？成功投資者是很不喜歡風險的，他們會盡可能地回避風險，讓潛在損失最小化。成功的企業家厭惡風險，他們規避風險是積累財富的基礎。如果你去冒大險，你更有可能以大損失而不是大盈利收場。成功的投資者也是一樣，他們知道賠錢比賺錢容易。這就是他們更重視避免損失而不是追逐利潤的原因。
索羅斯和巴菲特的成功經驗告訴我們，首先要控制風險，其次不要自信能預測未來，第三不要道聽途說“內部消息”，第四潛心研究公司基本面，集中持有價值成長股。在境內股市已逐步全流通的背景下，投資者應學習如何從業績內函性或外延式增長來挖掘股票的價值成長性，而不是憑借所謂消息選股。
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